1.本周車市概述

乘用車：9月1-8日，乘用車市場(chǎng)零售38.8萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)10%，較上月同期增長(zhǎng)5%，今年以來(lái)累計(jì)零售1,385.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2%；9月1-8日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)37.0萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)1%，較上月同期增長(zhǎng)41%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,631萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4%。

新能源：9月1-8日，新能源車市場(chǎng)零售21.4萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)56%，較上月同期增長(zhǎng)11%，今年以來(lái)累計(jì)零售622.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36%；9月1-8日，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)19.4萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)41%，較上月同期增長(zhǎng)28%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)687.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%。

2.2024年9月全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售平穩(wěn)起步

9月第一周乘用車市場(chǎng)日均零售4.8萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)10%，較上月同期增長(zhǎng)5%。

9月1-8日，乘用車市場(chǎng)零售38.8萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)10%，較上月同期增長(zhǎng)5%；今年以來(lái)累計(jì)零售1,385.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2%。

隨著房地產(chǎn)的持續(xù)回落，居民投資房產(chǎn)的規(guī)模繼續(xù)下降，消費(fèi)受投資擠壓?jiǎn)栴}逐步緩解，有更多的資金做儲(chǔ)蓄和消費(fèi)。在現(xiàn)金為王和及時(shí)享樂(lè)的思潮碰撞之下，車市消費(fèi)有相對(duì)更強(qiáng)的消費(fèi)能力保障；技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的高性價(jià)比車型涌入中國(guó)車市，疊加促消費(fèi)政策的落地，前期購(gòu)車群體從“有沒(méi)有”到“好不好”的需求將得到有效地釋放，推動(dòng)消費(fèi)升級(jí)的良好增長(zhǎng)。

3.2024年9月全國(guó)乘用車廠商銷量相對(duì)平穩(wěn)

9月第一周乘用車廠商批發(fā)日均4.6萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)1%，環(huán)比上月同期增41%。

9月1-8日，全國(guó)乘用車廠商批發(fā)37.0萬(wàn)輛，同比去年9月同期增長(zhǎng)1%，較上月同期增長(zhǎng)41%；今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1,631萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4%。

9月共有21個(gè)工作日，相對(duì)去年多一天，由于今年中秋節(jié)在9月17日，9月月末沒(méi)有提早休假，因此9月的有效銷售時(shí)間較長(zhǎng)。"金九銀十"是車市的美好日子，今年的"金九"效果將更加突出，有利于銷量提升。

國(guó)家推出報(bào)廢更新政策，并進(jìn)一步承擔(dān)九成左右的報(bào)廢更新補(bǔ)貼資金，這是很好的促消費(fèi)的示范效應(yīng)，引導(dǎo)各地推進(jìn)相應(yīng)的以舊換新鼓勵(lì)政策并及時(shí)出臺(tái)實(shí)施細(xì)則。隨著各地以舊換新政策的陸續(xù)出臺(tái)，預(yù)計(jì)地方補(bǔ)貼政策初期的效果肯定都是很好的，這也為“金九銀十”的銷量帶來(lái)更好的促進(jìn)。

4.汽車整車上市公司上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化

汽車上市公司的表現(xiàn)分化，國(guó)內(nèi)上市的公司相對(duì)偏傳統(tǒng)車較多，今年收入總體增長(zhǎng)2%，港股上市公司增長(zhǎng)21%，美股上市的部分國(guó)際汽車公司增長(zhǎng)6%。這其中沒(méi)有做貨幣換算，帶上了幾家美國(guó)公司做參照，主要總體看汽車公司的銷售收入表現(xiàn)較好。

從汽車上市公司總體統(tǒng)計(jì)來(lái)看，海外上市公司的表現(xiàn)相對(duì)較差，從去年上半年的157億元到了現(xiàn)在的79億元，總體下降了50%。而國(guó)內(nèi)上市的汽車公司下降了28%，表現(xiàn)來(lái)看相對(duì)好一些。而港股上市的公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)47%，表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)的情況。

2024年汽車板塊整車上市公司目前測(cè)算利潤(rùn)率為4%，其中，港股上市公司的利潤(rùn)率達(dá)到6%的水平，而吉利汽車表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，達(dá)到10%的利潤(rùn)率水平，小米集團(tuán)達(dá)到6%，比亞迪達(dá)到5%，都是相對(duì)較強(qiáng)的表現(xiàn)，而長(zhǎng)城汽車也能達(dá)到8%的利潤(rùn)率，北京汽車達(dá)到7%的利潤(rùn)率，表現(xiàn)總體來(lái)看都是不錯(cuò)的情況。而海外上市公司，應(yīng)該說(shuō)目前來(lái)看上市的表現(xiàn)相對(duì)是比較一般的情況，像理想汽車?yán)麧?rùn)率是3%，而其它公司在美股上市都是相對(duì)虧損的狀態(tài)，所以在海外上市公司的業(yè)績(jī)相對(duì)總體是表現(xiàn)一般的。

5.2024年秋季價(jià)格戰(zhàn)降溫、市場(chǎng)回歸促銷增量

前幾年的全國(guó)乘用車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)，一般在每年年末比上年末高4個(gè)點(diǎn)左右的促銷增長(zhǎng)水平，但2024年全國(guó)乘用車市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)激烈，新能源車的促銷峰值已經(jīng)上升7個(gè)點(diǎn)，并固化成降價(jià)。2024年1-8月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總體降價(jià)品牌車型數(shù)173個(gè)，超過(guò)2023年全年150款車型水平，也超過(guò)2022年以前降價(jià)品牌總和。

其中2024年1-8月的常規(guī)燃油車型降價(jià)61款，平均降價(jià)3.2萬(wàn)元，平均降價(jià)幅度11%。2024年1-8月的混合動(dòng)力車型降價(jià)10款，平均降價(jià)1.3萬(wàn)元，平均降價(jià)幅度11%。2024年1-8月的插電混動(dòng)車型降價(jià)26款，平均降價(jià)2.15萬(wàn)元，平均降價(jià)幅度13%。2024年1-8月的純電動(dòng)車型降價(jià)63款，平均降價(jià)3.2萬(wàn)元，平均降價(jià)幅度15%。2024年1-8月的增程式車型降價(jià)12款，平均降價(jià)1.7萬(wàn)元，平均降價(jià)幅度7%。隨著秋季降價(jià)潮逐步平穩(wěn)，市場(chǎng)逐步重回促銷增量的常態(tài)化競(jìng)爭(zhēng)局面。

隨著國(guó)家報(bào)廢更新的促銷補(bǔ)貼的力度強(qiáng)化，市場(chǎng)回暖，對(duì)車市的拉動(dòng)效果很明顯，因此價(jià)格戰(zhàn)的壓力相對(duì)減緩，年末車市進(jìn)入持續(xù)走強(qiáng)的良好狀態(tài)。

6.新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)從上下游向中游電池集中

在2024年上半年，測(cè)算的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的整體毛利率為23%，同比下降了1個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)總體較好。具體到各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，上游鋰資源利潤(rùn)暴跌，從2022年600億暴跌到到幾乎為零、正極材料、電解液及材料等領(lǐng)域的毛利率較好，其中上游鋰資源的營(yíng)業(yè)收入同比下降了50%左右，天齊鋰業(yè)暴跌后仍有52%毛利率，顯示出鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游領(lǐng)域的成本差異巨大。

在2024年，盡管新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈整體營(yíng)收和利潤(rùn)同比下降，但鋰電池環(huán)節(jié)更體現(xiàn)為鋰電行業(yè)最盈利的環(huán)節(jié)，分走了產(chǎn)業(yè)鏈六成的利潤(rùn)。具體到企業(yè)層面，寧德時(shí)代和億緯鋰能等企業(yè)在2024年上半年的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，顯示出行業(yè)內(nèi)的分化。寧德時(shí)代上半年毛利率27%，凈利潤(rùn)的顯著增長(zhǎng)。相對(duì)于整車企業(yè)的慘烈競(jìng)爭(zhēng)和礦端的劇烈價(jià)格波動(dòng)，電池企業(yè)的產(chǎn)業(yè)高利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)明顯。

近幾年的產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)從礦業(yè)向電池生產(chǎn)轉(zhuǎn)移，不造電池的新能源整車企業(yè)相對(duì)較困難，因此未來(lái)國(guó)際化的大型自主品牌整車企業(yè)一定要造鋰電池。